Ketika Big Tech Mulai Berutang untuk Membiayai AI

Markbiz.id | Selama ini kita mengenal perusahaan teknologi raksasa seperti Google, Amazon, Microsoft, dan Meta sebagai perusahaan dengan kas yang sangat besar. Mereka memiliki kemampuan membiayai investasi tanpa harus terlalu bergantung pada utang. Namun, ledakan investasi kecerdasan buatan atau AI mulai mengubah kebiasaan tersebut.

Kini, perusahaan-perusahaan teknologi terbesar dunia mulai menerbitkan obligasi, mengambil pinjaman, bahkan mencari tambahan modal dari investor untuk membiayai pembangunan infrastruktur AI. Reuters melaporkan pada 6 Agustus bahwa belanja gabungan perusahaan teknologi besar untuk AI diperkirakan akan menembus US$730 miliar pada 2026, meningkat dari sekitar US$700 miliar sebelumnya.

Mengapa begitu mahal?

AI ternyata membutuhkan infrastruktur yang luar biasa besar. Perusahaan tidak hanya membutuhkan model AI dan software, tetapi juga chip, server, data center, jaringan, listrik, dan kapasitas komputasi dalam jumlah sangat besar. Semakin banyak orang menggunakan AI, semakin besar pula kebutuhan terhadap infrastruktur tersebut.

Amazon, misalnya, telah mendapatkan fasilitas pinjaman sebesar US$17,5 miliar untuk mendukung peningkatan investasi infrastrukturnya yang didorong oleh AI. Sementara itu, Alphabet, perusahaan induk Google, pada Februari lalu melakukan penerbitan obligasi global senilai sekitar US$31,5 miliar, termasuk obligasi dengan tenor 100 tahun.

Bahkan pada awal Agustus, Alphabet dikabarkan kembali mempertimbangkan penerbitan obligasi senilai US$20–25 miliar. Langkah tersebut menunjukkan betapa besarnya kebutuhan modal untuk membangun infrastruktur AI.

Di satu sisi, fenomena ini menunjukkan bahwa perusahaan teknologi melihat AI sebagai peluang bisnis jangka panjang yang sangat besar. Mereka berlomba membangun kapasitas sekarang karena khawatir tertinggal ketika permintaan AI semakin tinggi.

Namun, ada sisi lain yang mulai membuat investor dan pasar keuangan waspada. Bagaimana jika investasi AI yang sangat besar tersebut tidak menghasilkan pendapatan sesuai harapan?

Tekanan terhadap arus kas mulai terlihat. Meta, misalnya, mengalami penurunan free cash flow kuartal kedua sebesar 91 persen menjadi sekitar US$784 juta, sementara perusahaan tersebut terus meningkatkan belanja modal untuk membangun infrastruktur AI. Oracle bahkan menghadapi perhatian lebih besar dari investor karena ekspansi AI-nya sangat bergantung pada utang dan komitmen sewa data center jangka panjang.

Artinya, perang AI kini bukan hanya perang teknologi, tetapi juga perang modal.

Pertanyaan besarnya adalah apakah pendapatan yang dihasilkan AI nantinya mampu mengimbangi investasi yang luar biasa besar tersebut. Jika jawabannya ya, perusahaan yang berhasil membangun infrastrukturnya sejak sekarang bisa menjadi pemenang besar dalam ekonomi digital berikutnya.

Tetapi jika pertumbuhan AI tidak sesuai ekspektasi, beban utang dan investasi tersebut bisa menjadi persoalan baru.

Yang jelas, satu hal sudah berubah: untuk memenangkan perlombaan AI, bahkan perusahaan teknologi terbesar dunia kini harus mencari uang lebih banyak. Dan ketika Big Tech mulai berutang untuk membiayai masa depan, dunia bisnis sebaiknya mulai memperhatikan bukan hanya seberapa besar potensi AI, tetapi juga berapa mahal harga yang harus dibayar untuk mewujudkannya.